山東首單基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項目上市

　　10月27日，中金山東高速REIT在上海證券交易所正式上市，這是山東省首單上市的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項目，也是黃河流域生態(tài)保護和高質(zhì)量發(fā)展國家重大戰(zhàn)略區(qū)域首單此類項目。

　　中金山東高速REIT采取“公募基金+資產(chǎn)支持證券（ABS）”的運作模式。產(chǎn)品全部基金資產(chǎn)投資于基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券，并持有其全部份額，再通過基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券持有基礎(chǔ)設(shè)施項目公司100%股權(quán)，從而取得基礎(chǔ)設(shè)施項目完全所有權(quán)或經(jīng)營權(quán)利。

　　本次中金山東高速REIT的底層資產(chǎn)是由山東高速集團投資建設(shè)運營的鄄菏高速。簡單來說，投資中金山東高速REIT，就是投資持有了鄄菏高速，可獲得該高速公路的運營收益。高速通行費收入在扣除各項相關(guān)成本后，在滿足收益分配的條件下，最終將以分紅形式分配給投資者。

　　優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)是REITs可持續(xù)發(fā)展的根本。位于山東省菏澤市內(nèi)的鄄菏高速，全長43.15公里，是G0321德上高速的重要組成部分，是溝通省際、連接地方的大通道。

　　區(qū)位優(yōu)勢帶來持續(xù)、穩(wěn)定、充裕的現(xiàn)金流收入，鄄菏高速自2015年通車以來，車流量、通行費收入穩(wěn)步增長，歷史車流量和通行費收入年復(fù)合增長率超過20%。同時，鄄菏高速所在區(qū)域內(nèi)競爭性路段少、剛需性通行需求高、貨車占比較高，為項目持續(xù)、穩(wěn)定的分紅提供了有效保障。

　　除了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，運營管理也是公募REITs穩(wěn)定運營的關(guān)鍵。中金山東高速REIT由中金基金作為基金管理人，委托山東高速股份有限公司作為項目外部管理機構(gòu)，雙方將攜手確保資產(chǎn)安全穩(wěn)定運營。

　　山東高速股份有限公司在高速公路運營管理領(lǐng)域深耕二十余年，經(jīng)營穩(wěn)健、業(yè)績優(yōu)良，其在高速公路運營管理、安全管理、科技創(chuàng)新方面的優(yōu)勢，可保障運營管理服務(wù)質(zhì)量，為資產(chǎn)的平穩(wěn)運營保駕護航。

　　值得一提的是，山東高速集團作為原始權(quán)益人，本次認購中金山東高速REIT基金份額的比例不少于51%，充分展示了與投資人利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的意愿。

　　中金基金作為基金管理人，已有成熟的同類在管產(chǎn)品，具有豐富的高速公路REITs產(chǎn)品運營管理經(jīng)驗。高速股份與中金基金有效分工、各展所長，為投資者持續(xù)創(chuàng)造價值。

　　中金山東高速REIT的上市，是山東高速集團拓寬融資渠道、提升資產(chǎn)證券化水平的一次重要實踐。通過發(fā)行REITs，不僅可以有效盤活存量資產(chǎn)，降低資產(chǎn)負債率，還可撬動新基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)投資，實現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施項目的投、建、管、退全面閉環(huán)與循環(huán)發(fā)展。

　　本次發(fā)行REITs回收的資金，將作為山東省內(nèi)在建高速公路項目資本金，形成路網(wǎng)建設(shè)良性循環(huán)，實現(xiàn)高速公路投資建設(shè)目標(biāo)，進一步改善人民生活質(zhì)量、推動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。

　　持續(xù)的擴募潛力是REITs保持生命力以及持續(xù)為投資人創(chuàng)造價值的保證。作為山東省交通運輸領(lǐng)域內(nèi)重要的投融資、建設(shè)、運營和管理平臺，山東高速集團運營管理高速公路里程達8443公里，在山東省內(nèi)運營里程占全省高速公路總運營里程的83%，儲備資產(chǎn)豐富，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)較多，后續(xù)擴募潛力較大。“十四五”期間，山東高速集團計劃建成通車2800公里高速公路，將推動山東省高速公路通車及在建里程突破1萬公里。

　　面對投資體量大、項目周期長、資金沉淀久的行業(yè)痛點，山東高速集團后續(xù)將通過擴募的方式，把盈利能力好、收費期限長的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不斷注入平臺，切實為投資人創(chuàng)造價值，實現(xiàn)REITs平臺的可持續(xù)健康發(fā)展。下一步，山東高速集團將持續(xù)深化產(chǎn)融結(jié)合，通過資產(chǎn)證券化等形式，撬動更多金融資源投向基礎(chǔ)設(shè)施核心主業(yè)，讓金融“活水”精準(zhǔn)滴灌實體經(jīng)濟。

　　（大眾日報客戶端記者 常青 報道）